Banco Central de Chile: TPM se mantiene en 5,0% en junio 2026 y su efecto sobre el crédito de consumo

El Consejo del Banco Central de Chile resolvió en su reunión ordinaria del 26 de junio de 2026 mantener la tasa de política monetaria (TPM) en el 5,0 % anual. La decisión fue adoptada por unanimidad de los cinco consejeros y representa la tercera reunión consecutiva sin cambios en la TPM, tras el ciclo de recortes que redujo la tasa desde el máximo del 11,25 % alcanzado en octubre de 2022 hasta el nivel actual.

En el Informe de Política Monetaria (IPoM) publicado conjuntamente con la decisión, el Banco Central señala que la inflación total en Chile se situó en el 3,3 % anual en mayo de 2026, prácticamente en línea con la meta del 3 % establecida por el instituto emisor. La inflación de servicios, históricamente más persistente, descendió al 4,1 %, mientras que los precios de los bienes mostraron una variación anual prácticamente nula del 0,2 %. El banco central proyecta que la inflación total convergirá al 3 % en el cuarto trimestre de 2026 y se mantendrá en ese nivel durante 2027, en ausencia de shocks externos significativos.

Para el mercado de crédito de consumo en Chile, el mantenimiento de la TPM en el 5 % implica condiciones de financiamiento relativamente estables en el corto plazo. Las tasas de interés de los préstamos de consumo en bancos comerciales se situaron en torno al 21,4 % anual promedio en mayo de 2026, según estadísticas de la CMF, mientras que en el segmento de créditos de menor monto —inferiores a 500.000 pesos— las tasas pueden superar el 40 % anual, reflejando los mayores costos operativos y de riesgo asociados a este segmento. Las tasas máximas convencionales, que constituyen el techo legal para el costo del crédito en Chile, se revisan mensualmente por la CMF y se situaron en el 32,7 % para operaciones no reajustables de hasta 200 UF en junio de 2026.

El IPoM anticipa que el PIB de Chile crecerá entre el 2,0 % y el 3,0 % en 2026, sustentado por la recuperación del consumo privado y la inversión en infraestructura. La demanda interna más dinámica contribuirá al crecimiento de la cartera de crédito de consumo, que el Banco Central proyecta en torno al 6-7 % real para el año completo. Este entorno favorece la oferta de crédito de las instituciones financieras, aunque también exige prudencia en la evaluación del riesgo, dado que el endeudamiento de los hogares chilenos se sitúa en niveles históricamente elevados en relación con el ingreso disponible.

Los analistas del mercado anticipan que el Banco Central podría realizar uno o dos recortes adicionales de 25 puntos base en el segundo semestre de 2026 si la inflación se consolida en la meta y la actividad económica no muestra señales de sobrecalentamiento. Un escenario de TPM del 4,5 % al cierre de 2026 aliviaría el costo del crédito hipotecario y de consumo de tasa variable, y podría impulsar la demanda de refinanciamiento de deudas contratadas en el periodo 2022-2023 a tasas significativamente más altas.