TPM julio 2026: el Banco Central de Chile fija la tasa de política monetaria y anticipa el rumbo del crédito de consumo

El Banco Central mantiene la TPM en 5,00% en julio de 2026

El Consejo del Banco Central de Chile determinó en su reunión de política monetaria de julio de 2026 mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5,00% anual, en línea con las expectativas del mercado. La decisión se adoptó en un contexto de inflación que ha convergido hacia el rango de tolerancia del Banco Central — la variación anual del IPC se situó en 3,4% en mayo de 2026, dentro del rango de 2% a 4% con meta central en 3% —, y de actividad económica que muestra señales de recuperación moderada tras el débil desempeño de 2025.

El comunicado del Consejo señala que el escenario central contempla mantener la TPM en torno a los niveles actuales durante los próximos meses, con posibles ajustes a la baja si los datos de inflación y actividad evolucionan dentro de los parámetros proyectados en el Informe de Política Monetaria (IPoM). La próxima revisión está programada para septiembre de 2026, cuando el Banco Central publicará también una actualización de sus proyecciones macroeconómicas.

Contexto macroeconómico: por qué la TPM importa para el crédito de consumo

La TPM es la tasa de referencia que el Banco Central cobra a los bancos comerciales por los préstamos a un día (overnight). Esta tasa actúa como ancla del costo del dinero en toda la economía: cuando la TPM sube, los créditos se encarecen; cuando baja, el financiamiento se abarata. El ciclo de alzas iniciado en 2021 llevó la TPM desde un mínimo histórico de 0,5% hasta 11,25% en octubre de 2022, y el posterior ciclo de recortes la ha traído hasta el 5,00% actual.

Para los consumidores chilenos con créditos de consumo, la TPM influye directamente en las tasas que ofrecen bancos, cooperativas y casas comerciales. Los créditos con tasa variable — minoritarios en Chile para el segmento de consumo, donde predominan las tasas fijas — se ajustan con mayor rapidez a los movimientos de la TPM. Los créditos a tasa fija nuevos también se reprecian con desfase según la TPM actual y las expectativas futuras.

El impacto en las tasas de crédito de consumo: ¿cuánto ha bajado el costo?

Desde el peak de la TPM en octubre de 2022 hasta julio de 2026, la tasa ha bajado 6,25 puntos porcentuales. Este recorte acumulado se ha traducido en una reducción significativa del costo del crédito de consumo para los chilenos, aunque el traspaso no ha sido completo ni inmediato.

Según datos de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), la tasa de interés promedio cobrada en créditos de consumo no hipotecarios en el sistema bancario se situó en 17,8% anual en mayo de 2026, frente a un máximo de 26,4% registrado en el tercer trimestre de 2023. La Carga Anual Equivalente (CAE) promedio del sistema para créditos de consumo de 12 a 36 meses se ubica actualmente en torno al 20%–24%, dependiendo del monto y el plazo.

En las casas comerciales, las tasas siguen siendo significativamente más altas — CAE de 35%–45% es habitual —, mientras que las cooperativas de ahorro y crédito ofrecen en promedio tasas algo más bajas que los bancos para sus socios. Compare siempre la CAE total antes de contratar un crédito de consumo en Chile.

Perspectivas para el segundo semestre de 2026: ¿habrá nuevos recortes?

El mercado descuenta una alta probabilidad de al menos un recorte adicional de la TPM antes de que termine 2026. Las encuestas de expectativas económicas del Banco Central y los precios de los instrumentos del mercado financiero sugieren que la TPM podría cerrar el año en torno al 4,50%, con uno o dos recortes de 25 puntos base en las reuniones de septiembre y noviembre.

Sin embargo, este escenario está sujeto a incertidumbres relevantes. Una aceleración inesperada de la inflación — por ejemplo, por un alza del precio del cobre o presiones cambiarias — podría llevar al Banco Central a pausar el ciclo de recortes. Asimismo, la evolución de la actividad económica global y las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos condicionarán el margen de maniobra del instituto emisor chileno.

Para los consumidores, la perspectiva de nuevas bajas de tasas es una razón para considerar si conviene esperar antes de contratar un crédito de largo plazo, o si la necesidad de financiamiento es inmediata. En el escenario central de un recorte adicional de 0,50 puntos porcentuales en el año, el ahorro en términos de CAE para un crédito nuevo sería de aproximadamente 0,4%–0,6%, lo que se traduce en montos modestos para créditos de tamaño mediano pero acumulables en el largo plazo.

El crédito de consumo en Chile: señales de recuperación en la demanda

Los datos del sistema financiero chileno muestran una recuperación gradual de la demanda de crédito de consumo en el primer semestre de 2026. El stock total de créditos de consumo del sistema bancario creció un 6,2% en términos nominales interanual a mayo de 2026, acelerando desde el magro 1,8% registrado a finales de 2025. En términos reales (descontando la inflación), el crecimiento del stock fue de aproximadamente 2,7%, lo que representa una recuperación moderada pero sostenida.

Los segmentos de mayor crecimiento fueron los créditos en cuotas de mediano plazo (24 a 48 meses) y las líneas de crédito asociadas a cuentas corrientes. Las tarjetas de crédito bancarias mostraron un comportamiento más moderado, con señales de desaceleración en el uso del crédito rotativo. Esta dinámica es consistente con una mayor cautela de los consumidores en el uso del crédito de corto plazo y una preferencia por financiamiento estructurado con cuotas fijas.

Recomendaciones para los consumidores en el contexto actual

En un escenario de tasas relativamente altas pero en proceso de descenso gradual, los consumidores deben ser estratégicos al momento de contratar o refinanciar créditos de consumo. Si necesita financiamiento de forma urgente, compare al menos tres a cuatro opciones de distintos proveedores — bancos, cooperativas, plataformas digitales — y elija la menor CAE disponible para su perfil.

Si tiene créditos contratados en 2022 o 2023, cuando las tasas eran más altas, evalúe la posibilidad de refinanciarlos a las tasas actuales. El beneficio económico de la refinanciación depende del diferencial de tasas, el monto del crédito pendiente, el plazo restante y los costos de prepago. Utilice el simulador de créditos de Creditolab Chile para calcular si la refinanciación le conviene en su caso específico antes de tomar la decisión.