UVR (Unidad de Valor Real)

La Unidad de Valor Real (UVR) es una unidad de cuenta creada en Colombia para reflejar de forma exclusiva la variación del poder adquisitivo de la moneda, calculada por el Banco de la República con base en la variación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC). A diferencia del peso colombiano, cuyo valor nominal no cambia, el valor de la UVR se ajusta diariamente para incorporar el efecto de la inflación, por lo que un crédito denominado en UVR mantiene su poder adquisitivo real a lo largo del tiempo en lugar de perder valor frente a la inflación.

La UVR se introdujo tras la crisis hipotecaria colombiana de finales de los años noventa, precisamente para ofrecer una alternativa de financiamiento de vivienda de largo plazo que no dependiera de tasas de interés nominales muy altas y volátiles, sino de un mecanismo de ajuste directamente ligado a la inflación observada.

Cómo funciona un crédito hipotecario denominado en UVR:

• El monto del crédito se convierte a un número de UVR en el momento del desembolso, usando el valor de la UVR vigente ese día
• Cada cuota mensual se calcula en UVR y luego se convierte a pesos usando el valor de la UVR vigente en la fecha de pago, de modo que el saldo de la deuda en UVR permanece relativamente estable, pero su equivalente en pesos aumenta con la inflación acumulada
• Frente a un crédito hipotecario denominado directamente en pesos con tasa fija, el crédito en UVR suele ofrecer tasas de interés nominales más bajas, porque parte del riesgo inflacionario ya está incorporado en el ajuste de la unidad

Al comparar una oferta de crédito hipotecario en pesos frente a una en UVR, conviene proyectar cómo se comportaría la cuota mensual bajo distintos escenarios de inflación, ya que un periodo de inflación alta puede elevar de forma importante el valor en pesos de las cuotas de un crédito indexado a la UVR, incluso si la tasa de interés nominal pactada es más baja que la de una alternativa en pesos.